Con las herramientas adecuadas, los responsables políticos pueden ayudar a gestionar los riesgos climáticos que afectan a las economías y los sistemas financieros
Cuando se habla del impacto devastador del cambio climático, la mayoría de la gente piensa en el daño infligido a las vidas y los medios de subsistencia. Sin embargo, los efectos de una meteorología más frecuente y extrema tienen las mismas consecuencias para la salud de los sistemas financieros.
Las repercusiones físicas de las perturbaciones relacionadas con el clima, como los daños causados por los huracanes en las redes eléctricas, afectan a las instituciones financieras y a su forma de tomar decisiones. Lo mismo ocurre con los riesgos de la transición a una economía con bajas emisiones de carbono. Pensemos en los costes de los nuevos impuestos sobre el carbono o de las nuevas leyes que exigen la eliminación progresiva de los combustibles fósiles antes de que estén disponibles sustitutos más ecológicos.
Para tomar decisiones bien fundadas sobre las operaciones futuras, los bancos, las aseguradoras y otros agentes del sector financiero necesitan herramientas para gestionar los riesgos climáticos en sus operaciones y balances. Al mismo tiempo, como los supervisores financieros vigilan la resistencia del sistema, necesitan herramientas para evaluar y supervisar adecuadamente estos riesgos.
Análisis de riesgos financieros
Con las herramientas adecuadas, las autoridades del sector financiero pueden empezar a evaluar los riesgos climáticos como aportación crucial para calibrar cómo gestionarlos con las políticas adecuadas.
Aquí es donde entra en juego el FMI. El Programa de Evaluación del Sector Financiero del Fondo ya examina periódicamente la resistencia de los bancos y otras instituciones, incluso con pruebas de resistencia para calibrar mejor los riesgos sistémicos. Estos procedimientos se están reformulando para incorporar el análisis del riesgo climático con el fin de calibrar mejor los riesgos para la estabilidad financiera derivados del cambio climático.
El análisis de riesgos suele conllevar el desarrollo de pruebas de resistencia basadas en escenarios para evaluar la solvencia de los bancos. El proceso incorpora escenarios macroeconómicos adversos específicamente diseñados para las pruebas, incluidos elementos como la contracción económica, el aumento del desempleo, las perturbaciones de los tipos de cambio y la caída de los precios de los activos.
Estos escenarios se utilizan como datos de entrada al examinar las relaciones entre estos factores macroeconómicos y los factores de riesgo, como el riesgo de crédito y los ingresos por intereses, para estimar los efectos sobre los ingresos y el capital de los bancos. La resistencia de los bancos se evalúa entonces en función de si los niveles de capital caen por debajo de los umbrales reglamentarios.
Más allá del enfoque estándar
A diferencia de las pruebas de resistencia convencionales, el análisis del riesgo climático, en esta fase, no se centra en cuantificar las posibles necesidades de capital de las instituciones financieras en relación con los umbrales reglamentarios. En su lugar, el enfoque del FMI se centra en medir y concienciar sobre los riesgos. Esto refleja nuevos retos, como la complejidad de modelizar el riesgo climático y sus repercusiones económicas en horizontes muy largos y las importantes lagunas de datos.
Aunque las consecuencias del cambio climático se dejarán sentir durante décadas, los riesgos que podrían surgir en los próximos tres a cinco años se tienen en cuenta en los ejercicios típicos de pruebas de resistencia. La incidencia y el impacto de los fenómenos extremos están aumentando y existe una gran incertidumbre sobre las políticas. Todo ello puede tener importantes efectos sobre el valor de las empresas y, por tanto, de los bancos, a medida que los mercados valoran los efectos de los riesgos a largo plazo sobre las perspectivas empresariales.
El primer paso en el análisis del riesgo climático del FMI consiste en evaluar qué riesgos son los más relevantes para un país. Cuando los riesgos climáticos son importantes, el marco de pruebas de resistencia de la solvencia bancaria incorpora el riesgo físico y de transición.
A menudo se parte de escenarios de temperatura y emisiones basados en cifras del Grupo Intergubernamental de Expertos sobre el Cambio Climático de las Naciones Unidas y adaptados por la Network for Greening the Financial System, una coalición de bancos centrales que trabajan sobre el cambio climático.
A continuación, los escenarios climáticos relacionan las emisiones y la temperatura con los riesgos físicos, como los fenómenos meteorológicos extremos, y los riesgos de transición, como los futuros impuestos sobre el carbono. Estos escenarios señalan las compensaciones entre los riesgos físicos y de transición: cuanto más ordenada sea la transición, menor será el aumento de las temperaturas y la aparición de riesgos climáticos físicos.
Datos y proyecciones
La evaluación global de la estabilidad bancaria implica medir cómo los riesgos físicos o de transición afectan a la economía y al capital bancario. Los riesgos físicos están localizados y requieren nuevos enfoques para comprender dónde pueden golpear las tormentas y las inundaciones. El análisis utiliza nuevos datos y proyecciones sobre la probabilidad y el impacto de diferentes peligros en activos físicos como edificios o infraestructuras, y en la actividad económica, como el calor extremo que reduce las horas de trabajo. Este enfoque se aplicó para considerar los riesgos para los bancos derivados de los tifones en el PASF de Filipinas de 2021.
Las políticas de apoyo a la transición hacia un mundo con menos emisiones de carbono pretenden desplazar recursos de los sectores marrones a los verdes, lo que repercute en las perspectivas de los sectores marrones. Para analizar cómo afecta esto al sector financiero, evaluamos el impacto de los impuestos sobre el carbono (como aproximación al amplio conjunto de políticas para fomentar la transición) en sectores económicos individuales y, cuando es posible, directamente en los balances de las empresas y, por tanto, en los bancos.
También evaluamos qué ocurre si los inversores reevalúan el valor de las empresas debido al efecto de cambios imprevistos en las políticas sobre los beneficios a largo plazo. Tal resultado, a veces denominado momento climático de Minsky, podría provocar hoy un aumento del riesgo de crédito, afectando al capital bancario. Esto se debatió en el PASF del Reino Unido de este año, que evaluó cómo las valoraciones de las empresas, y por tanto el riesgo de crédito, podrían verse repentinamente afectadas por el cambio climático.
Mejorar el marco político
En esta fase inicial, el análisis del riesgo climático puede ayudar a concienciar sobre la gestión prudente de los riesgos climáticos e incentivar a los bancos para que mejoren sus marcos. Al mismo tiempo, ayudará a informar a los supervisores sobre la magnitud potencial de los riesgos relacionados con el clima en sus jurisdicciones y a comprender mejor los canales de transmisión al sistema financiero.
En la actualidad, varios supervisores y bancos centrales utilizan pruebas de resistencia climática para medir la exposición a riesgos relacionados. Esto ayuda a comprender los retos para los modelos de negocio de los bancos, las implicaciones para la prestación de servicios financieros y las respuestas políticas deseadas. En última instancia, el análisis del riesgo climático ayudará a las instituciones financieras a revelar y gestionar los riesgos relacionados.
